时间 | 长长的坡,厚厚的雪!

“穿过县境上长长的隧道,便是雪国。”

川端康成用简洁文字,拉开了名著《雪国》的序幕。主人公岛村坐了一夜的火车终于抵达了目的地。川端的克制,正如这雪国中行驶的列车弥漫的寒冷和刚毅。故事回荡复沓,徐徐道来,亦同火车行驶那般节奏稳重,富于一种前进的律动。

如果把投资的诸多手段比作不同的出行方式,投资中很多人选择了自驾,并被广播中的“关注公众号获取关键点位买卖法,让您在股市中收益颇丰”所吸引。我们都希望学会一招制胜市场的招数,但这样的想法并不切合实际,甚至会适得其反。

如果我们仅靠涨跌做出买卖决策,我们会因为无法判断企业的价值而在市场的剧烈波动中惊慌失措。而人在恐慌时的第一反应是以群体的认知替代自我的认知,追涨杀跌由此诞生。想要在投资中做到不动如山需要有足够的认知,而这份认知需要我们找到自己投资中那条长长的“雪道”。

正如巴菲特所讲,做投资需要像滚雪球一样,需要长长的坡,厚厚的雪。在这条雪道上能滚出很大的雪球。

人们常说要坚持长期价值投资,但是会发现自己很多时候容易受到各种挑战,比如一笔投资的时间越来越短,这可能与我们的本能有关:更容易追求即时获得而非延迟满足,以及在竞争中的求胜心理。

市场的有效性在增加,很少有轻松获利的交易性机会。即便是存在一些短期的市场错误定价机会,在匆忙获利后,也必须马上找到新的机会继续下去。所以这样的策略,就使得投资只能疲于应付。利用短期策略创造价值成功的几率小,而背后潜在的风险却很高,胜率难以把握,这在投资当中可并不是好兆头。

而对于拥有长期思维的价值投资者来说,时间和复利都是好帮手,出色的长期回报并不要求每笔投资都有很高的收益,而是要求胜率高,尽量不亏钱或少亏钱。

如果我们只关注那些能够短期就有回报的投资机会,那些需要在短期就能得到反馈的错误定价机会,这会使得我们的投资机会受限。 短期的业绩排名是“赛马心态”的一种反映,很明显,这种对于原本是长期投资的资产,进行短期排名追踪的做法,可能对投资者来说本身就是在引导一种错误的思维方式,即把短期结果至于眼前。
如果想要有长期的投资回报,那么评价体系也应该是长期的。具体而言,价值投资的考核机制必须是长期的,资金也应该是长期的,天天排名没有必要。很多时候股票的价格短期不反映价值,需要我们等待和忍耐,如果天天看排名,就很难忍得住,而且有些股票甚至是很久之后才会有所反映。

“我发现,年纪越大,就越容易被温情动容。”朋友发来微信。

“愿闻其详。”

“所有你羡慕的生活背后,都有你熬不了的苦。”朋友接着感慨,“所有年轻时候绕过去的坎儿,都变成成年之后要跨越的坑。跨过去了,升职加薪一波坦途;跨不过了,懈怠无奈油滑颓废。”

“借用这句话,所有你羡慕的收益背后,也都有你承受不起的信任。十年十倍基常有,但敢于信任,耐心持有的人不常有。”

“讲个股神巴菲特的奇闻异事,因为时间较长,出处较难考,但被各大媒体、杂志和学术论文引用,应该有一定可信性。”笔者趁热打铁。

一年,巴菲特与大学生开座谈会交流,一个学生问他:您认为一个人最重要的品质是什么?

巴菲特没有直接回答这个问题,反问道:假如给你们一个买进你某个同学 10%股份的权力,直至他生命的结束,你愿意买进哪个同学余生的 10%?

你会选择最聪明的那个吗?同学们迟疑了一下,回答:不一定。

你会选择精力最好的那个吗?不一定。

你会选择富二代或者官二代吗?还是不一定。

巴菲特又问,还是同样的问题,反过来,现在给你一个机会,让你卖出你某个同学的 10%,你会选择谁?

选择那个成绩最差的人吗?不一定。

选择那个穷二代吗?不一定。

……

对于买进的人,你可能会选择你最有认同感,最信任的人;对于卖出的人,你可能会选择你最讨厌的人,不光你自己讨厌,很多人也都讨厌他。其实你会发现,这两种人的选择,不是能力最强或最弱,也非潘安或武植,更与成绩或智商不搭边。让人信任,才会有人为你买单。

“你又谈基!”朋友调侃,“你说的道理我懂,就像说不能熬夜,但我深夜还是看手机、玩游戏;需要减肥,但是我还会珍珠奶茶方便面、火锅米饭大盘鸡。我知道投资是一件需要耐心等待的事,但是还是被赚快钱所迷惑。”

“所以这就是你需要熬过去的苦,也是你现在需要直面的坎儿。之前说过选基要选自己拿得住的,其实更多就是选择你信任的。信任,很难得,需要时间佐证,不然世上处处都是伯乐了。”

时间会沉淀最真的收益、会考验最暖的陪伴、会证实最善的信任。涨跌属于过去,买卖基于未来。

最后送笔者朋友一首白居易的诗,供品鉴:

“赠君一法决狐疑,不用钻龟与祝蓍。试玉要烧三日满,辨材须待七年期。周公恐惧流言日,王莽谦恭未篡时。向使当初身便死,一生真伪复谁知?”

借用一下,就是“买基至少三年起,收益或可不负期;向使当初追高低,优质基金哪可遇?”

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